Договоры купли-продажи акций

Конечно, существуют и другие варианты сделок слияний и поглощений. Одни юрисдикции допускают непосредственное слияние двух (или более) компаний, а в других существуют соответствующие механизмы для достижения той же цели (например, план урегулирования в Англии).

Традиционно исходным пунктом служило утверждение о том, что при приобретении акций покупатель «приобретает» компанию в целом, включая ее обязательства – и, следовательно, требуется тщательная подготовка сделки. При приобретении же актива продавец продает, а покупатель покупает только актив, что, конечно, часто является более простой юридической задачей.

Однако на практике приобретение акций и покупка активов могут иметь больше общего, чем предполагается. Например, для «продажи» концессии на добычу полезных ископаемых может требоваться согласие государственных органов и соблюдение условия о том, что покупатель примет определенные обязательства. Как продажа акций может повлечь изменение положения о смене контроля в договоре финансирования в форме кредитной линии целевой компании, так и продажа активов может обусловить принятие обязательства о запрете на распоряжение. И тогда их действие становится весьма похожим. Существуют и законодательные меры контроля, направленные на обеспечение передачи различных обязательств заинтересованных сторон вместе с активами: например, положения о передаче обязательств по сохранению рабочих мест, а также различные положения о пенсионном обеспечении и охране окружающей среды.

Интересный фактор — соответствующее законодательство, которое регулирует приобретение. Общеизвестно, что некоторые активы, такие как земельные участки, приобретаются/продаются в соответствии с lex situ (законом места нахождения имущества). Но в случае с акциями выбор может быть более сложным: предъявит ли покупатель иск продавцу или же потребует акции целевой компании, если сделка не состоится? Установлены ли какие-либо обязательные требования в юрисдикции целевой компании? В зависимости от ответов на эти вопросы сторонам и стоит выбирать то или иное применимое право.

В трансграничных сделках договоры купли-продажи акций обычно заключаются на основании типовых договоров со стандартизированным содержанием, в которых учтены все важнейшие разделы о гарантиях и гарантии возмещения ущерба. В данном случае основной темой переговоров выступают исключения и ограничения. А в зависимости от обстоятельств, другими важными аспектами может быть образ действий до закрытия сделки, необходимые одобрения, корректировки и положения о дополнительных платежах.

Заключению договоров купли-продажи акций часто предшествует проведение комплексной проверки деятельности целевого предприятия. Данная процедура заслуживает отдельного рассмотрения, но сразу следует отметить важность достаточного времени на ее проведение. Как для продавца, так и для покупателя нехватка времени на подготовку или завершение комплексной проверки, в зависимости от обстоятельств, может привести к заключению договора купли-продажи акций, не способного обеспечить достаточную защиту каждой стороны.

Если какая-либо сторона обращается с просьбой о страховании гарантии и возмещения ущерба, необходимо выделить больше времени для того, чтобы андеррайтеры смогли изучить обстоятельства. Кроме того, дополнительное время может быть потрачено на согласование полиса.