Финансирование активов и кредитование с обеспечением
Трансакции этого рода связаны с финансированием расходов на приобретение основных средств, финансированием производственных мощностей и оборудования, разработкой и продвижением проектов
Термин «финансирование активов» относится к широкому спектру продуктов, в которых кредитная линия предоставляется для приобретения активов или для на капитальные расходы.
Кредитование под обеспечение активами включает факторинг счетов, финансирование запасов, а также продукты, обеспеченные кредитами и ипотечными кредитами. Залог активов и финансирование на условиях репо также входят в кредитование под обеспечение активами.
В случае финансирования операций с существующими активами размер предоставляемой заемщику кредитной линии зависит от стоимости базовых активов. Такие активы обычно предоставляются кредиторам в качестве обеспечения (или «продаются на условиях репо»).
В зависимости от характера продукта соответствующая кредитная линия будет иметь определенные особенности, которые сложно рассмотреть в данной статье. Поэтому мы остановимся только на ряде наиболее общих вопросов кредитования под обеспечение активами.
При подобном кредитовании оценка актива, скорее всего, будет определять сумму кредита, предоставляемого заемщикам. Некоторые кредитные линии предусматривают корректировку стоимости активов по текущим рыночным ценам. Данное положение следует подробно обсудить.
Кредитная линия при кредитовании под обеспечение активами неизбежно ограничивает возможности заемщиков по распоряжению активами, выступающими обеспечением. Ограничения могут возникать по коммерческим причинам или в соответствии с требованиями применимого законодательства. Такие ограничения должны учитывать характер деятельности заемщика и не создавать препятствия для обычной деятельности. Например, при финансировании под дебиторскую задолженность заемщикам может быть разрешено изменять определенные условия дебиторской задолженности, при условии, что такие изменения не снижают существенно ее стоимость в качестве обеспечения.
Вопросы обеспечения имеют первоочередное значение для кредитных линий при кредитовании под обеспечение активами. В зависимости от применимого законодательства получение обеспечения может быть обременительным или даже затратным. Поэтому следующие вопросы должны быть рассмотрены с учетом действующих правовых норм:
- Можно ли зарегистрировать обеспечение для уведомления о нем третьих лиц?
- Требует ли принятие обеспечения или его регистрация уплаты каких-либо пошлин?
- Признает ли местное законодательство возможность кредитного агента получить обеспечение и владеть им по поручению банковского синдиката?
- Разрешает ли местное законодательство предоставлять обеспечение в форме будущих товаров?
- Устанавливает ли местное законодательство требование о точной идентификации обеспечительных активов?
- Подходит ли местное законодательство для ситуации, в которой пул обеспеченных активов постоянно изменяется?
- Распределяется ли согласно местному законодательству 100% стоимости являющегося обеспечением актива на обеспеченные обязательства или определенные части актива распределяются в пользу кредиторов первой очереди?
- Установлены ли местным законодательством эффективные процедуры приведения в исполнение? Например, разрешает ли законодательство обращать взыскание на активы (вместо установления требования об их продаже на открытом аукционе)?
- Останется ли обеспечение неизменным в случае несостоятельности заемщиков?
С некоторым сожалением приходится констатировать, что во многих юрисдикциях ответы на некоторые из перечисленных выше вопросов не вполне удовлетворительны. Предполагается, что ограничительные законы об обеспечении защищают интересы заемщиков, но на самом деле это не так. Чаще всего в результате действия таких законов банковское финансирование вообще не предоставляется.
